用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季(jì)报读西的字有哪些，读喜的字有哪些(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于互(hù)联网架(jià)构的(de)企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场(ch读西的字有哪些，读喜的字有哪些ǎng)份额来看，用友却还是没(méi)有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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