5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激(jī)活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶rong>今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。