财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(srds是什么意思，srds是什么意思啊wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)srds是什么意思，srds是什么意思啊资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)srds是什么意思，srds是什么意思啊前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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