昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内(nèi)期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻(b一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期(qī)为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本(běn)等海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的波(bō)及(jí)范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复(fù)，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去化。长一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋期市场(chǎng)对于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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