本周铁矿石(shí)期货价(jià)格大幅(fú)下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期(qī)期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究(jiū)员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远(yuǎn)月合(hé)约开(kāi)始(shǐ)计价终端(duān)需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中长期(qī)的(de)下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据(jù)显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水(shcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的uǐ)平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需(xū)求或(huò)有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压(yā)。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波动(dòng)幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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