个人(rén)养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成(chéng)为大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的(de)认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服(fú)务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自开户渠(qú)道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身(shēn)的(de)养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结(jié)合的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列(liè)全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业(yè)银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的(de)收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士(shì)表示，在客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优(yōu)敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进行(xíng)第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具(jù)有一(yī)定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务(wù)，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和(hé)回(huí)撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能较(jiào)为清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能(néng)也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有(yǒu)一(yī)定的(de)普(pǔ)惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务(wù)合规性(xìng)，为不(bù)同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的(de)引(yǐn)入和研发上的(de)政策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预(yù)期，是大多人(rén)不愿意(yì)入(rù)金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比(bǐ)例低(dī)；产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡(héng)的(de)问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确(què)的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户(hù)的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年金(jīn)机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省市(shì)提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部(bù)署的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的(de)综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)正(zhèng)式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距(jù)离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的(de)问(wèn)题(tí)“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融(róng)机构(gòu)工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些(xiē)客户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账户(hù)也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重要的。

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