在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(ch四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震uán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资(zī)者四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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