财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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