编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗réng)维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮大冤种什么意思，大冤种是骂人吗液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表明大冤种什么意思，大冤种是骂人吗他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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