华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗。“我过去25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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