金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(红楼梦多少字yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在(zài红楼梦多少字)经历了一季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎ红楼梦多少字n)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的(de)政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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