5月12日(rì)晚间(jiān)，江铃汽车公告宣(xuān)布(bù)，公司(sī)在2021年(nián)5月即公开挂牌的(de)江铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃(líng)重(zhòng)汽）100％股(gǔ)权(quán)转让交易终止，而(ér)此前(qián)约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手(shǒu)的资产，不(bù)过原计(jì)划在重卡行业“大(dà)展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此背(bèi)上了(le)包袱。江铃(líng)重汽在(zài)8年(nián)间(jiān)亏损额度超过(guò)20亿元(yuán)。而且江铃汽(qì)车此前为转(zhuǎn)让铺路，还曾(céng)现(xiàn)金(jīn)为江铃(líng)重卡“输(shū)血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也意(yì)味着江铃汽车前后耗了两年(nián)的(de)“瘦身”行动依(yī)旧以失败告终。

　　审批(pī)未在(zài)约定时(shí)间完成

　　这笔(bǐ)交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃(líng)汽(qì)车(chē)曾披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿元的价格(gé)，通(tōng)过山(shān)西省产权交易市场公开挂牌方式，出售全资子公司江铃(líng)重汽100％的(de)股权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对接盘方(fāng)开出了要求(qiú)：1、世界(jiè)500强企(qǐ)业(yè)，2020年(nián)度在全球生(shēng)产销售重型(xíng)卡(kǎ)车超过(guò)12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在(zài)2018-2020年经(jīng)审计合(hé)并报表净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜(mí)底揭晓。上述股权挂牌公告(gào)期(qī)于2021年(nián)8月(yuè)9日期限届满，交(jiāo)易股权出(chū)售(shòu)征集到(dào)一名意向(xiàng)受让方(fāng)，符(fú)合上述要求(qiú)的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡车也(yě)按照相(xiāng)关交易规则(zé)支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双(shuāng)方经(jīng)协(xié)商一致，就(jiù)出售交易(yì)股权签署了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权(quán)的股权转让协(xié)议》，确(què)定就目(mù)标(biāo)股权支付的基准(zhǔn)价款(kuǎn)为(wèi)人(rén)民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车(chē)5月12日公告称，该笔交易(yì)需要获得国(guó)资管理有(yǒu)权单(dān)位的(de)批准(zhǔn)，但由(yóu)于交易所需的政府审(shěn)批事项未能在(zài)约(yuē)定的时(shí)间内完成，项目双方经(jīng)协商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔交易前(qián)后耗(hào)时长达(dá)2年之久，但最终仍以失败(bài)告终。需要提及的(de)是，江铃重(zhòng)汽命运颇为坎坷，此次交易已经是其(qí)历史(shǐ)上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山西省(shěng)汽车(chē)工业集团。作为一家老(lǎo)牌(pái)国营企业(yè)，该公司主要(yào)组装生产重型(xíng)卡车与货车湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(chē)，但由于经营(yíng)不善(shàn)陷(xiàn)入发展(zhǎn)困境(jìng)，在2007年第(dì)一(yī)次被重组。中国(guó)兵(bīng)器装备集团(tuán)及中国长安汽车集团有限公司，将太原重汽重组(zǔ)为太(tài)原(yuán)长安(ān)重汽，作为长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终(zhōng)太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽没(méi)能被盘活。太(tài)原重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度(dù)，太原重(zhòng)汽的净资(zī)产仅为2.5亿(yì)元，已(yǐ)难以实现正(zhèng)常运转(zhuǎn)。

　　不(bù)过，江铃汽车(chē)却对太原重汽产生了兴趣，该公司(sī)在(zài)2012年7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中(zhōng)接(jiē)手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并(bìng)于(yú)2013年1月将(jiāng)其(qí)更(gèng)名为(wèi)江铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进(jìn)入重卡领域的意图是实现(xiàn)商用车(chē)全覆(fù)盖。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建成年产10万辆(liàng)重(zhòng)型载货车、10万台发动(dòng)机的大型重卡企(qǐ)业(yè)，达产后主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察(chá)不(bù)足，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的(de)销量分(fēn)别为(wèi)52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)计销量为(wèi)1347辆。

　　同(tóng)时期(qī)东风(fēng)公(gōng)司(sī)、中国重汽、一汽解放等头部企业(yè)的(de)单月销量，就已超(chāo)过(guò)江(jiāng)铃重汽几(jǐ)年的销量(liàng湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽(qì)车不再披露有关江铃(líng)重卡的销量数(shù)据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显(xiǎn)示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车(chē)相关业务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为(wèi)严(yán)重(zhòng)，超(chāo)5亿元(yuán)。而(ér)且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏(kuī)损(sǔn)状态，1月净(jìng)亏(kuī)损为(wèi)1213.7万(wàn)元。

　　截(jié)至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿(yì)元，处于资不抵债(zhài)的(de)状态。因(yīn)此，2021年后(hòu)，江铃重汽(qì)停(tíng)止了所(suǒ)有的(de)产销工(gō湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ng)作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增资。这(zhè)一举动的主要目的是(shì)降(jiàng)低江铃重(zhòng)汽的(de)资(zī)产负债率，便于吸引(yǐn)外部投资(zī)进入，利于(yú)江铃重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上(shàng)，江(jiāng)铃汽车自身近年来日子也不(bù)太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车(chē)分别实(shí)现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这三年内，其实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚可(kě)。不(bù)过，在2021年和(hé)2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到(dào)的(de)政府扶持资金就达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元(yuán)，这几乎撑(chēng)起了(le)其当年的净利润。而扣除(chú)非经常性损益后(hòu)，江铃汽车(chē)在这两(liǎng)年的扣非(fēi)归母净利润分(fēn)别为(wèi)2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年，其经营活动(dòng)现金流净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年(nián)即降至17.6亿(yì)元，而(ér)到了2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元。而(ér)且今年一季度(dù)，这一科(kē)目仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季(jì)度，江(jiāng)铃汽车(chē)营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)上升4.06％，其(qí)归母净(jìng)利润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告(gào)吹，江铃重(zhòng)汽这一(yī)“包袱”仍(réng)然(rán)背在江(jiāng)铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车此(cǐ)次也表(biǎo)示，江铃重汽已(yǐ)暂停生产和(hé)销售，当前主要开支(zhī)为员工薪酬和设(shè)备维护等费用。“未来公(gōng)司仍将继续积极(jí)推进江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)的(de)重组工作(zuò)，”江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)方(fāng)面称。

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