银行(xíng)业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌(diē)幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报(bào)》报(bào)道，知(zhī)情人士(shì)说，几个(gè)星期以来，第一共和银(yín)行已在为其部分业(yè)务(wù)寻找买家，但潜在的收购(gòu)方担(dān)心承(chéng)担过(guò)多(duō)风险。目前可能的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾为第一共和银(yín)行注(zhù)资300亿美元的大型(xíng)银(yín)行寻求帮助，或者由美(měi)国(guó)联邦存款保险(xiǎn)公司接管该(gāi)银(yín)行，并(bìng)为所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道(dào)，白宫或美国(guó)财政(zhèng)部无意干预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市(shì)场(chǎng)新闻分析师(shī)David Faber说，他目(mù)前(qián)不知道这家银行能否在未来的日子继续经营下去，也不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司是(shì)否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能(néng)是(shì)联邦存款保(bǎo)险公司的接管）目前正变得越来越有可能，因为第(dì)一共(gòng)和银(yín)行找到买家的(de)机会(huì)‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前API报告显示美(měi)国上周原油库存降幅(fú)大于(yú)预期，由于市场(chǎng)消(xiāo)化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油(yóu)价周三(sān)延续(xù)前(qián)一交(jiāo)易(yì)日的跌势(shì)，目前已经(jīng)抹去了(le)自欧(ōu)佩克(kè)+4月初宣布进一步减产以来(lái)的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨(chén)收盘，第一(yī)共和(hé)银(yín)行收跌近(jìn)30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁下调该行评(píng)级，将(jiāng)限制第一共和(hé)银(yín)行(xíng)从美联(lián)储取得融资的渠道。

　　原(yuán)油方面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷(mí)而减产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路(lù)径(jìng)变得(dé)“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高(gāo)企(qǐ)的(de)通胀，一边是银行系统(tǒng)危(wēi)机以(yǐ)及(jí)由此(cǐ)扩大的(de)经济(jì)衰退阴(yīn)霾，美联储会如(rú)何(hé)选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所副总经理程小勇看来，对(duì)于美(měi)联储(chǔ)货币政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个基点，不会像去年(nián)那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的(de)粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧处于历(lì)史高位，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百分(fēn)点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的通胀’3月(yuè)住房(fáng)租金价格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利(lì)率(lǜ)和美国(guó)银行业(yè)危机引(yǐn)发了经(jīng)济减速，但是据(jù)我们(men)测算当前美国私人部门资(zī)产负债表受(shòu)冲击(jī)的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三、四季(jì)度出(chū)现，短(duǎn)期(qī)经济(jì)减速不(bù)至于(yú)引发美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)。从历史上美联储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联(lián)储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地(dì)区银行(xíng)担忧引发银行股大跌(diē)，但由于当前美国商业银(yín)行危机主要是资产(chǎn)负责错(cuò)配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的产品层层嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致危机爆(bào)发(fā)时过渡(dù)去杠杆，金融(róng)市场系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院首席宏(hóng)观分析(xī)师赵旭(xù)初(chū)同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性风(fēng)险的可能(néng)性是较小的(de)，基于此(cǐ)，美联储也不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的(de)目(mù)标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事件(jiàn)来看，政策部门应对(duì)危机的(de)速度和积极性非常(cháng)高，在(zài)这种形式(shì)下(xià)，去押注系统(tǒng)性风(fēng)险发(fā)生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便(biàn)到了(le)市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是(shì)出(chū)现了(le)几乎失控(kòng)的风险，如金融机构或者非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水(shuǐ)平预测下(xià)，美联(lián)储是不(bù)会在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀(zhàng)将从几十年来(lái)的最高水平(píng)进一步回落多(duō)少这一争论，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经理们也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是安联(lián)环球投资和西(xī)部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储(chǔ)和其他(tā)央(yāng)行(xíng)将(jiāng)在加息(xī)方面取得胜利，即(jí)使这意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标可(kě)能会让经济(jì)陷入衰退。而另一方(fāng)面(miàn)，贝莱(lái)德(dé)和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性极强的(de)通胀，美联储和其他央(yāng)行的政策制定者是否真(zhēn)的愿意(yì)冒让数百万人失业的(de)风险，换句(jù)话(huà)说，央(yāng)行们最终可能(néng)不(bù)得不做(zuò)出妥(tuǒ)协，容(róng)忍高于目标的通胀。

　　相关(guān)数据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平(píng)。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居民消(xiāo)费(fèi)来看(kàn)，高利率和银行业信(xìn)贷(dài)收紧导(dǎo)致消费(fèi)者信心(xīn)指数(shù)下(xià)降，消费支出增速(sù)放(fàng)缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速(sù)也是大概率(lǜ)事件。然(rán)而，由于美(měi)国居民消(xiāo)费支出增(zēng)速虽然在(zài)下滑，但在(zài)2月还(hái)是维持(chí)正增长，使得市场避险情绪短期(qī)虽(suī)有升温，但不至于出发市(shì)场系统性泡沫，通过贵(guì)金属温和反(fǎn)弹也可以(yǐ)验证这一(yī)点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可支配收(shōu)入的比例越(yuè)来越高(gāo)，未来(lái)并不排除由(yóu)于经(jīng)济严重减速(sù)加(jiā)快导致大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近的(de)美国(guó)居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利(lì)率经济下行的(de)环境下，居民部门的资产负债表和收入状况边际上会有(yǒu)恶化(huà)也是情理(lǐ)之中；但美国居民部门已经(jīng)经过(guò)了十(shí)年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一个相(xiāng)对健康的状况，这也(yě)是为何即便(biàn)消费(fèi)信心在恶化(huà)，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部(bù)门的(de)消费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这(zhè)显示着美(měi)国居民部门(mén)的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前(qián)市场避险情绪(xù)的催化有两方(fāng)面的背景，一是按照(zhào)历(lì)史经(jīng)验(yàn)看，海外加息(xī)结(jié)束(shù)到降(jiàng)息之间就是一个(gè)容易出风险的时间段；二是能够激发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国(guó)这边(biān)的复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点(diǎn)接近(jìn)看(kàn)到，在中(zhōng)国没有(yǒu)更多刺(cì)激(jī)政(zhèng)策的(de)情况下，市(shì)场对全球经济(jì)的预期想要进(jìn)一步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下，近日A股(gǔ)的主线题材下(xià)跌与海外银(yín)行业危机(jī)共(gòng)振成为了一个激发(fā)避险情绪升级的(de)导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大的(de)宏观周期和(hé)前几年(nián)有所不同，国内和海外出现明显的周期背离(lí)，且(qiě)海(hǎi)外的(de)政策部(bù)门应对危(wēi)机的速度又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单边(biān)的持续性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)难以出现大幅度的流(liú)畅单边行情，比较合适的(de)操作思路应该(gāi)是“在下(xià)跌时不过(guò)分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金属(shǔ)板块(kuài)全面下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)有色金属研(yán)究总监展大鹏(péng)表示，整体(tǐ)来看，有色金属的全面下行有两个(gè)利空背景和一个触发因素，一(yī)是临近(jìn)美联储(chǔ)5月份议息(xī)会议，加息25个基点的概率升至高位，市场表现出(chū)谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临国内五一假期(qī)，资金(jīn)提前流(liú)出(chū)规避不确定性(xìng)风险；三(sān)是前一晚欧美银行季报适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台再爆利空，引发(fā)市(shì)场对(duì)银(yín)行业危机蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有(yǒu)色(sè)板块全(quán)面(miàn)下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏(hóng)观情绪对(duì)市场的(de)扰动较大。市(shì)场一(yī)直在衰退(tuì)论和加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆不定。一(yī)方面对银行业和全球经济前景(jǐng)感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温(wēn)又会(huì)使得加息预期降低。加息预期降低后又不得不面对高企的通(tōng)胀数据，美联(lián)储喊话加息不应停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而复(fù)始(shǐ)。”国(guó)海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕(yàn)艳(yàn)表示，此外，国内面临五一(yī)假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表的大部分品种还在(zài)区间运行，除了锌的(de)空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡则(zé)是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金(jīn)属的(de)传统旺(wàng)季，4月的开局延续了(le)需求的强预(yù)期，有色一度出现触底反弹和冲(chōng)高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不(bù)一(yī)样(yàng)的(de)声音。一是精炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆、铝(lǚ)材(cái)加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行(xíng)业样(yàng)本(běn)企业开工率(lǜ)却出现接连下降，社会库存虽然持续(xù)去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工(gōng)企业订(dìng)单(dān)难(nán)以为继(jì)，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份的高开工透(tòu)支了部分旺季的(de)需(xū)求。

　　“对铜价来(lái)说(shuō)，海(hǎi)外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的宏观(guān)环境并不支持价格高走，同时国内(nèi)劳动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期(qī)即(jí)将到来，资(zī)金从有(yǒu)色市场流(liú)出规避不(bù)确定性风(fēng)险，价格出现(xiàn)回调并不意(yì)外，昨日(rì)有(yǒu)色价格(gé)快速回(huí)落也(yě)是(shì)近段时间对利(lì)空因素的(de)集中体(tǐ)现，节前宜谨慎(shèn)。”展(zhǎn)大鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺季下，需求不(bù)会大(dà)幅(fú)走(zǒu)弱，因此若价格在节前持(chí)续(xù)表现偏弱，下游企业可(kě)适当补库过(guò)节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行(xíng)业数据(jù)来看，下游需(xū)求无疑是在慢慢复苏的(de)。如(rú)房屋竣工面积(jī)19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是(shì)反应在下游开工率上最(zuì)近(jìn)几周出现了高位停滞，没(méi)有进(jìn)一步(bù)的(de)增长，适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台可能和旺季(jì)慢慢过去也有关系。此外，4月的(de)总(zǒng)体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然下(xià)降(jiàng)数值也不大，但也没能有(yǒu)力提振(zhèn)需求(qiú)。不(bù)过，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，价(jià)格一旦大(dà)跌到目前的状(zhuàng)态(tài)，现货上面(miàn)买盘又会出现，错(cuò)综复杂之(zhī)下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预期过于一致，主流观点认为加息(xī)已近尾声(shēng)，最坏的时候已经过去，但今(jīn)年(nián)可能不会(huì)降息。我们要(yào)警惕这种市场过于一致的情况。因为(wèi)美通胀(zhàng)高(gāo)位持续，美联储的结果导(dǎo)向很可能使得加息时间或者(zhě)幅度(dù)超预(yù)期，这样市场就会有(yǒu)超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色(sè)板块多数(shù)品种供(gōng)应增加(jiā)总(zǒng)体比较确定的，需求(qiú)跟不上供应(yīng)的(de)增速(sù)，整个周期(qī)是向下而不是向上。因此，我对整个板块还是持中线偏空思(sī)路，投资者可以用振荡的策略去操作(zuò)。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观(guān)经济是(shì)对未来的预期(qī)，更多的是反映市(shì)场对(duì)未(wèi)来一个季度、半年度甚(shèn)至更长时(shí)间的(de)需求预期，展大鹏(péng)认为(wèi)，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可能突(tū)发的风险(xiǎn)事(shì)件上。“对有色(sè)而言，投资者更多(duō)担心的是在多空分歧的位置和时间(jiān)节(jié)点突(tū)发(fā)未知的风险事件(jiàn)，从而放(fàng)大了价格短线的(de)波动(dòng)性，带来(lái)持仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台