金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净买家，年初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披(pī)露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美(měi)国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我们(men)也能很(hěn)好地理解他(tā)们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞(jìng)争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国(guó)际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时(shí)日本(běn)在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日(rì)本的(de)设(shè)备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时(s当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍hí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍的(de)改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其(qí)中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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