本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度(dù)较高(gāo)的(de)同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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