今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法>

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。<across 和 cross的区别，cross和across区别和用法/p>

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎across 和 cross的区别，cross和across区别和用法来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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