海通策(cè)略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累(lèi)计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利(lì)润(rùn)向下(xià)游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大(dà)增。 数(shù)字经济(jì)归母净利(lì)单(dān)季同比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业盈利(lì)有(yǒu)待改(gǎi)善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替(tì)代的(de)半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利(馈赠的意思lì)增速持续(xù)提(tí)升(shēng)，主要受益于(yú)储能的(de)快速发展。

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