编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价(jià)值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jī甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的n)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄(hu甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的áng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽(suī甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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