财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘(liú)越）啤(pí)酒行业具备(bèi)明显的淡(dàn)旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历(lì)来是啤酒企业的(de)“兵(bīng)家必争之地”，而(ér)年内火爆的(de)淄博烧烤一定(dìng)程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕京啤(pí)酒以近(jìn)74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季度营收突(tū)破百亿元。但包(bāo)括百威亚太(tài)、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在(zài)内的外资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两(liǎng)大阵营(yíng)的(de)分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤(pí)酒行(xíng)业(yè)则堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日(rì)发布的(de)研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块营(yíng)收稳增、归母(mǔ)净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随(suí)疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下游(yóu)场(chǎng)景逐步复苏，叠加成本(běn)压力(lì)边(biān)际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相比(bǐ)去年同期明显(xiǎn)提(tí)速(sù)。国盛证券符(fú)蓉预(yù)计2023年将(jiāng)是啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓势(shì)明显 大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成(chéng)“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄(qì)今股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达159%和(hé)187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅(fú)分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得注意(yì)的是，自2021年高点迄(qì)今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价跌近(jìn)六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京(jīng)的燕京、上海的力(lì)波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州(zhōu)的黄河(hé)、重庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林(lín)的漓(lí)泉、河(hé)南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的(de)啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券孙山平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的(de)具体市场份(fèn)额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水(shuǐ)平，市场集中度(dù)仍(réng)有(yǒu)提升空(kōng)间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部企业(yè)将有望进一步提(tí)升(shēng)盈(yíng)利水平。分析人士(shì)指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过(guò)一段时(shí)间的此消(xiāo)彼长，持续多(duō)年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超多(duō)强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利润增长将低于去(qù)年的水平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多(duō)个(gè)地区(qū)的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷(fēn)纷提(tí)价 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资啤(pí)酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销量最大的华(huá)润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链(liàn)中游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影(yǐng)响啤酒成本主(zhǔ)要材(cái)料；下游(yóu)终端议价能力较强，进入(rù)存量竞平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思争时代后，企业为向高端(duān)化(huà)转型(xíng)已多次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将(jiāng)加(jiā)速(sù)各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加(jiā)速高端化进程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅(fú)度或(huò)不弱于成本(běn)催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价(jià)区域由部(bù)分到全(quán)国。仅(jǐn)在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升(shēng)0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场(chǎng)的产品(pǐn)价格稳(wěn)定在(zài)3-5元(yuán)区间，如今，已经整(zhěng)体进入了(le)6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传(chuán)奇”，都是(shì)为了(le)继续突破(pò)价格天(tiān)花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐发力 高端化势(shì)能(néng)锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫证券(quàn)指出(chū)，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品(pǐn)方(fāng)面，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布局丰(fēng)富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券(quàn)朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月29日(rì)发布(bù)的研报指出，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中(zhōng)档高(gāo)端齐(qí)发力，高端化势能锐不(bù)可当。产(chǎn)品端方面，公(gōng)司(sī)在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白(bái)啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量，带动整体产(chǎn)品结构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来(lái)低基(jī)数效应，预计公司全年(nián)业(yè)绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎(hǔ)添翼 但目前主(zhǔ)要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身世(shì)界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华(huá)润啤酒高端及超(chāo)高端(duān)产品仅占其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收入占比达47%，表明(míng)目(mù)前市场更加认(rèn)可、熟(shú)悉(xī)其经(jīng)济型产品(pǐn)如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对其高端产品认知(zhī)度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价(jià)空间较(jiào)大(dà)，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二(èr)次(cì)创业”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在。不仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年(nián)业绩爆(bào)发，营业收入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季(jì)度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮(yóu)证券(quàn)分析师蔡雪昱(yù)4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思50%，公司(sī)借助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称(chēng)，改革红利(lì)释(shì)放正(zhèng)处起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤酒目(mù)前(qián)属于蓝海市(shì)场，拥有巨大(dà)发展潜(qián)力及空间，且目前行(xíng)业格局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超(chāo)车机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势，产品风味及(jí)应用场(chǎng)景布局多元化企(qǐ)业，将更加能(néng)够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发(fā)展潜力，并有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思