钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的(四月的小说集，四月的小说好看吗de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技(j四月的小说集，四月的小说好看吗ì)高调(diào)跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具(jù)体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子(zi)电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目(mù)投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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