今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝knocked什么意思，knocking什么意思大部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间knocked什么意思，knocking什么意思……在接下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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