财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与阅历是什么意思瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的(de)参(cān)考(kǎo)债券（次级(jí)债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约(yuē)、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资(zī)产(chǎn)的面(miàn)值减去违约阅历是什么意思后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责(zé)决(jué)定在这个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的(de)决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事(shì)会(huì)，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未(wèi)来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

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