金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投(t中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜óu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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