5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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