今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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