今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要(yào)先了(le)解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府发(fā)债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总(zǒng)额(é)的(de)限制(zh向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ì)。随后，美国(guó)国(guó)会又(yòu)对其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行(xín向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害g)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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