金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共(g百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗òng)识，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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