5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券(quàbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗n)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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