大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业(yè)正(zhèng)在(zài)被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是20芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗21年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗yuán)，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìn芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗g)顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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