为了让自己(jǐ)的(de)限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何(hé)德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交(jiāo)排(pái)名第(dì)一(yī)，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段(duàn)典(diǎn)型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(lià无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等(děng)人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承(chéng)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立(lì)，何德(dé)平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水(shuǐ)及(jí)相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

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