中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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