金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前期(qī)我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的(de)现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可(kě)能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程是等待检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相(xi顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程āng)当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观察(chá)到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路(lù)。

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