钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过(guò)山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠(nà)离(lí)子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十(shí)分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平(píng)衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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