AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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