昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道(dào)双方(fāng)是否会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似(shì)乎更受债务(wù)上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利(lì)率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷(shuā)新日低，加速(sù)跌(diē)离周四所创的(de)3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有最新消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解(jiě)决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的(de)增(zēng)加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国财政部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部(bù)财政紧急(jí)措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自(zì)己(jǐ)倾向(xiàng)于支持(chí)6月会议暂(zàn)不加息，而(ér)且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力可能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成的特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗负面影(yǐng)响，可能(néng)无(wú)需（继续）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平(píng)就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美(měi)联储在(zài)收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经(jīng)济增(zēng)长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的(de)效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力观(guān)察更多数据和未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在(zài)挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点及其(qí)能实现的(de)程度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币(bì)政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继(jì)续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标(biāo)准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研(yán)究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作(zuò)为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产的消息面(miàn)刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存(cún)累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库(kù)至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中(zhōng)下游(yóu)的备货情(qíng)绪(xù)出现一定的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的(de)情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为明(míng)显的(de)下滑(huá)。在现(xiàn)货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师江文敏具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢(féng)远兴(xīng)能(néng)源点(diǎn)火的信息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化，这是(shì)市(shì)场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在(zài)这个供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基(jī)差(chà)上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场主要交(jiāo)易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产销数(shù)据平(píng)均为82％特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他(tā)说，对于(yú)玻(bō)璃(lí)，需要等待(dài)的则是(shì)中(zhōng)下游的(de)备货意(yì)愿何(hé)时能够(gòu)起来：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消耗(hào)，二是(shì)对未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存(cún)在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的(de)变化(huà)，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关(guān)注(zhù)两个(gè)指标：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下跌(diē)方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将(jiāng)继续(xù)保持(chí)，中长期则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判(pàn)断是否(fǒu)维(wéi)持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况。若后(hòu)期(qī)地产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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