瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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