华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn 胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国大(dà)型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(x胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗īng)登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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