今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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