随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(l四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思iǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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