海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续(xù)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角下滑，利(lì)润向下游转(zhuǎn)移；中游制造(zào)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利(lì)大(dà)增(zēng)。 数字经济归(guī)母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导体材料和半导体设(shè)备(bèi)维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气(qì)度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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