今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎ妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西n)业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīn妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西g)证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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