中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(s给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么hòu)让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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