在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(cén哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗g)面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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