近日(rì)，2022年营业收入(rù)303.11亿元且净利(lì)润67.96亿元的(de)兴发集团，其旗下子(zi)公水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字司(sī)兴福电子公布科创板IPO申报(bào)稿(gǎo)。

　　兴福电子的主要产品是(shì)磷酸、硫酸等，其电子级磷酸(suān)产品是半导(dǎo)体加工(gōng)过程(chéng)中的关键材料(liào)，公司(sī)客户包(bāo)括长江存储、华虹集(jí)团、中芯国际等，也获得大基金二期(qī)入(rù)股。

　　不过(guò)有意思的是(shì)，兴福电子(zi)第二(èr)大客户竟然(rán)是可(kě)口可(kě)乐(lè)，这也无意间透(tòu)露了一个冷知(zhī)识——可口(kǒu)可乐生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中使用的磷酸，原来不只是(shì)常规(guī)的食品级磷酸，还用到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接(jiē)控股(gǔ)股东还(hái)与第二大股东有可复活的对(duì)赌协议。且其中一(yī)条比较少见，即在(zài)兴福电子正式申报IPO后的18个月内仍未实现合格(gé)IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要从事从事湿电子化(huà)学品业务，公司产(chǎn)品包括(kuò)磷酸、硫(liú)酸等。公司磷酸产品(pǐn)按照纯度等级(jí)分为(wèi)电子级(jí)磷酸、食品(pǐn)级磷酸，电子级磷酸可分(fēn)为IC级磷酸和面板级(jí)磷酸。各磷酸产品的纯度等级(jí)由高到(dào)低分别为：IC级磷酸(suān)＞面(miàn)板级磷酸＞食品级(jí)磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电(diàn)子在生产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产(chǎn)生部分食(shí)品(pǐn)级磷酸(suān)、工业级硫酸等(děng)产(chǎn)品(pǐn)。其中2022年食品(pǐn)级磷酸的(de)主营(yíng)业务(wù)收入(rù)为1929.29万元。

　　主营业务收(shōu)入摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里有个点值得(dé)一看，兴福电子2022年第(dì)二大客户为(wèi)可(kě)口可乐，金额为6924.1万(wàn)元，申报稿(gǎo)显示的主要销售内(nèi)容为(wèi)磷(lín)酸(suān)产品(pǐn)。这个销售金(jīn)额(é)比兴(xīng)福电子当(dāng)年食品级磷(lín)酸的主营业务收入多出了4994.81万元。原因是，兴福电子电(diàn)子级磷酸(suān)产品除(chú)销(xiāo)售给集成电(diàn)路行业、显示(shì)面板行(xíng)业客户外，还销售(shòu)给可口可乐公(gōng)司、化工品贸易(yì)商(shāng)等其他行业客户。由于可口可(kě)乐公司(sī)对磷酸产品的(de)品(pǐn)质要求高于一般的食品级磷酸，公司销售给(gěi)可口可乐(lè)公司的(de)磷酸产品等级实(shí)际为(wèi)符(fú)合食品级(jí)要求的面(miàn)板级磷酸。

　　申报稿显示，兴(xīng)福电子(zi)2020年(nián)至(zhì)2022年（下称“报(bào)告(gào)期(qī)”）的(de)营业收入分别为(wèi)2.55亿(yì)元(yuán)、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三个(gè)看点。一是，兴(xīng)福电(diàn)子2022年12月进行过前期会计差错更正及追溯调整，比(bǐ)如兴福电子原报表(biǎo)2020年(nián)净利润为-744.2万元(yuán)，调整后(hòu)为-2167.05万元，变动不小(xiǎo)。

　　第二个(gè)点为，兴福电子(zi)2022年非经(jīng)常性损益为4528.14万元。某(mǒu)会计师事(shì)务所合伙(huǒ)人对记(jì)者表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业(yè)务(wù)无直接关系，或是(shì)虽与(yǔ)经营业务(wù)相关，但由(yóu)于其性质、金额或(huò)发(fā)生(shēng)频(pín)率，影响了真实(shí)、公(gōng)允地反映公司正常(cháng)盈(yíng)利能力的(de)各项收入、支出(chū)。

　　扣除非(fēi)经常性损益后，兴福电子2022年归母净利润由(yóu)1.91亿(yì)元(yuán)降至1.46亿(yì)元。

　　调整摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　第三个(gè)点为(wèi)，兴(xīng)福电子2020年至2022年业绩(jì)增长与(yǔ)主营业务毛利率提升(shēng)有关，分(fēn)别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的有关毛利(lì)率，已经(jīng)超过申报(bào)稿列举的(de)同行业可(kě)比公司平均水平。对此(cǐ)，兴福电(diàn)子在申报(bào)稿中(zhōng)表示(shì)，2021年(nián)以来公司陆(lù)续实现众多集(jí)成电(diàn)路客(kè)户(hù)的(de)产品认证及(jí)批(pī)量供(gōng)货，毛利率水平较(jiào)高(gāo)的集成(chéng)电路用湿电子化学品销售收入(rù)占比持续提升(shēng)，且公司根据(jù)部分产品(pǐn)原材(cái)料(liào)价格上(shàng)涨(zhǎng)情况(kuàng)适时调高了产品销售价格，使得2021年和2022年毛利率维持(chí)在较高水平。

　　那么，在此情(qíng)况(kuàng)下(xià)，兴(xīng)福电子未来毛利率还有多少上升空间？如(rú)果不靠涨(zhǎng)价，兴福电子未(wèi)来是(shì)否还能持续提高业绩？

　　从股权结(jié)构来看(kàn)，兴福(fú)电子控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东为上市公司兴(xīng)发集(jí)团，其直接持有(yǒu)兴(xīng)福电子 55.29％的(de)股份。兴福电子(zi)的间接控股股(gǔ)东为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大股(gǔ)东为国家集成电路基金二期，持股(gǔ)比例为9.62％。需(xū)要指出的是，兴福(fú)电(diàn)子间(jiān)接控股股东宜昌(chāng)兴发与国家集成(chéng)电(diàn)路基(jī)金二期之(zhī)间存在对赌(dǔ)协议。虽然(rán)随(suí)着(zhe)兴(xīng)福电子IPO，相关协议(yì)已经终止，但回(huí)购权和随售权存在(zài)可(kě)以“复活”的条件，且其中(zhōng)一条比较少见(jiàn)，即(jí)“兴福电子(zi)正(zhèng)式申报(bào)IPO后的18个月内(nèi)仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这(zhè)里有个疑惑，合格IPO是(shì)指通(tōng)过上市(shì)委审议，还是指拿到证监会(huì)批文？

　　如果是指(zhǐ)通过上市委审议，虽然申(shēn)报IPO后的18个(gè)月内(nèi)没有(yǒu)上会结果(guǒ)的企业比较(jiào)少，但(dàn)不是(shì)没(méi)有例外。比(bǐ)如，截至2023年水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字5月(yuè)10日(rì)，上交所(suǒ)科创板栏目显示，处(chù)于正常(cháng)待审核阶段的合合信息和先正(zhèng)达，受理(lǐ)日期已经超过18个月(yuè)。

　　如(rú)果(guǒ)是指拿到证监会(huì)批文，也(yě)有企业超过。比(bǐ)如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科(kē)创板栏(lán)目显示(shì)，20家提交注册的企业中有2家受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴福电(diàn)子(zi)合格IPO是指哪(nǎ)个？如果18个月后(hòu)，彼时兴福(fú)电子处于正常IPO流(liú)程中，又会演绎(yì)怎(zěn)么样(yàng)的剧情？

　　对(duì)赌(dǔ)协议摘要(yào)，数据来源：申报(bào)稿

　　另外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟(nǐ)募资(zī)15亿元，发行不(bù)超过(guò)1亿股，占发行后总股份(fèn)的27.78％。以此(cǐ)计(jì)算(suàn)，兴福电子(zi)达到的(de)目标(biāo)估值(zhí)为54亿元。值得一提的是，15家(jiā)战(zhàn)略投资者2021年12月对兴福(fú)电子增(zēng)资时，公(gōng)司的投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑(lǜ)稀释作用后，15家战略投资者的(de)增值率为56.23％，增值(zhí)了4.32亿(yì)元。

　　2023年第(dì)一季度业(yè)绩(jì)如(rú)何？

　　兴福电(diàn)子重大经常性关联采购主要系(xì)向关(guān)联方(fāng)采购黄磷、液体(tǐ)三氧化硫等原材(cái)料(liào)、电(diàn)力等能(néng)源以及建筑工程服务。2020年(nián)至2022年，兴福(fú)电(diàn)子的重大经常性关联采购金(jīn)额（不含(hán)建筑(zhù)工程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成(chéng)本(běn)的比重分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向间接控(kòng)股(gǔ)股东宜(yí)昌兴发的下属公司采购。

　　细项来看，兴福电子部分主(zhǔ)要原材料的关联(lián)采(cǎi)购占比较高。比如，报告期内，公司普通黄(huáng)磷关联(lián)采购金额占(zhàn)同类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三(sān)氧化(huà)硫(liú)关(guān)联采购(gòu)金额占同类产品采购总额的比例均为 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显(xiǎn)示，在主营业务方面，兴福电(diàn)子(zi)是控股股(gǔ)东兴发集团合(hé)并(bìng)报表范围内唯一从事湿电(diàn)子化(huà)学品相关业(yè)务的主体，与兴发集团及其控(kòng)制的其他公司主营业(yè)务及应(yīng)用领(lǐng)域(yù)不同。

　　虽然兴福电子没有在申(shēn)报稿中对2023年第一季度业绩进行(xíng)预测，但兴发(fā)集团2023年第一季度的业绩并不好。

　　兴(xīng)发集团2023年第(dì)一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入为(wèi)65.71亿(yì)元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团归母净利润为4.49亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)73.87％。对(duì)此，兴发集团在公告中表示，归母净利润(rùn)较上年同期大幅降(jiàng)低，主要是受(shòu)市(shì)场供(gōng)需变化影响，自2022年下半年(nián)以(yǐ)来，草(cǎo)甘(gān)膦、有(yǒu)机(jī)硅DMC等周期性产品市场(chǎng)价(jià)格持续下跌(diē)，在今年一季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已跌(diē)至行业(yè)成本线附近，有机硅DMC已跌破行业成(chéng)本(běn)线。在价格下(xià)跌过程中，公司上述产品产(chǎn)销量(liàng)同比均出现(xiàn)大幅(fú)下滑。

　　兴发集团也在(zài)公(gōng)告中谈及湿(shī)电子化(huà)学品，即公司湿电(diàn)子(zi)化学(xué)品、特种化学品、食品添加剂(jì)等成(chéng)长(zhǎng)性产(chǎn)品市场需(xū)求总(zǒng)体良好，盈利能(néng)力保持(chí)稳定。

　　但是兴发集(jí)团另(lìng)一(yī)则(zé)公告显示，湿电子化(huà)学品(pǐn)2023年第(dì)一季度平均售价(jià)为8250.4元/吨(dūn)，相(xiāng)较(jiào)2022年第一(yī)季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一(yī)季度统计口(kǒu)径不太(tài)一样，销(xiāo)量数据不太好(hǎo)找(zhǎo)，所以不太好具体判断湿(shī)电子化学品相(xiāng)关收(shōu)入的变化。

　　那(nà)么，在平均售价下(xià)降(jiàng)16.44％的情况下，兴福电子2023年第一季度的(de)业绩具体表(biǎo)现如何？

水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字>　　

　　平(píng)均售价摘要，数据来源(yuán)：兴发(fā)集团公告

　　违法违规方(fāng)面，兴福电子(zi)曾(céng)受(shòu)到宜昌(chāng)市猇亭区(qū)城市管理(lǐ)执(zhí)法局(jú)的行政(zhèng)处罚，处罚(fá)金(jīn)额为28.16万元。原因是兴(xīng)福电子(zi)无证建(jiàn)设(shè)房(fáng)屋，总违法建筑面积为4,718.62平方米，总(zǒng)造价563.15万元。另(lìng)外，兴福电子控股股东兴发集团(tuán)的副(fù)总(zǒng)经理赵勇于2023年4月被上交所予(yǔ)以监管(guǎn)警(jǐng)示的决定，原因是赵勇交易兴发(fā)集团可(kě)转(zhuǎn)债构(gòu)成短线交易。

　

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字