AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季(jì)报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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