在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动(dòng)作的腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模(mó)交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数(shù)据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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