金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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