芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕俄罗斯是资本主义还是社会主义效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业(yè)率的(de)分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对俄罗斯是资本主义还是社会主义不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的(de)问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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