在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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