近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qī拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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